CITIC Securities: Se espera que las expectativas de crecimiento de la nueva industria tabacalera mejoren en la segunda mitad del año

CITIC Securities: Se espera que las expectativas de crecimiento de la nueva industria tabacalera mejoren en la segunda mitad del año

CITIC Securities cree que la economía mundial se enfrentará a la incertidumbre en 2024 y que la industria tabacalera exhibirá características de demanda rígidas. En vista de las frecuentes señales positivas emitidas por la política regulatoria de los cigarrillos electrónicos de EE. UU., Philip Morris International y British American Tobacco también han llegado a un acuerdo de patentes sobre los productos HNB, y se espera que mejoren las expectativas de crecimiento de la nueva industria tabacalera en la segunda mitad del año.

El 3 de julio, CITIC Securities publicó el informe "El crecimiento de las exportaciones se vuelve positivo, la supervisión estadounidense emite una señal positiva", en el que se afirma que, según los datos de la Administración General de Aduanas, las exportaciones de cigarrillos electrónicos de China en mayo de 2024 fueron de 1.010 millones de dólares estadounidenses, y la tasa de crecimiento interanual se volvió positiva. El repunte de los datos se debe principalmente al aumento significativo del volumen de exportación. Aunque el precio medio de las exportaciones ha disminuido, muestra signos de estabilización en comparación con la evidente tendencia a la baja de los dos últimos años.

En mayo, el valor de las exportaciones de cigarrillos electrónicos a Estados Unidos aumentó un 1,9% interanual hasta los 34,8 millones de dólares, lo que refleja la fuerte demanda de cigarrillos electrónicos en el mercado estadounidense; el valor de las exportaciones al Reino Unido aumentó un 7,0% interanual hasta los 130 millones de dólares, lo que continúa la tendencia a la baja interanual, pero la disminución se redujo en comparación con abril. CITIC Securities juzgó que se debió principalmente al lanzamiento de productos innovadores, como cigarrillos electrónicos de gran capacidad y con pantalla que cumplen con las normas. En abril de 2025, se implementará oficialmente la prohibición de los cigarrillos electrónicos desechables en el Reino Unido y varias marcas acelerarán la iteración de la forma del producto.

Recientemente, la supervisión ha dado señales positivas. Después de que los productos con sabor a mentol de Estados Unidos pasaran la PMTA por primera vez, la prohibición de los cigarrillos electrónicos en Australia se ha relajado gradualmente. CITIC Securities cree que el mercado ilegal desenfrenado obligará a los departamentos gubernamentales a reexaminar la actitud regulatoria, lo que se espera que beneficie las ventas de marcas de cigarrillos electrónicos operadas legalmente.

En cuanto al calentamiento sin combustión (HNB), el análisis de CITIC Securities cree que, desde la perspectiva de la demanda del mercado, los datos de importación muestran que la demanda en Japón y Alemania, los principales mercados del calentamiento sin combustión (HNB), ha mantenido un rápido crecimiento. El volumen de importación de HNB de Japón en abril de 2024 aumentó un 51,8% interanual. El volumen de importación de HNB de Alemania en marzo de 2024 fue del +132,1% interanual. Al mismo tiempo, el desempeño de las exportaciones de HNB de China ha sido positivo, con un valor de exportación y un precio promedio de abril a mayo del 2024 +2,9%/+33,8% interanual respectivamente.

Desde una perspectiva corporativa, las empresas líderes han fortalecido sucesivamente la expansión del mercado de HNB. Philip Morris International ha impulsado la inversión en el mercado de Ucrania y Egipto mediante la promoción de productos, la expansión de la capacidad de producción y las fusiones y adquisiciones de acciones. Japan Tobacco International ha aumentado la escala de la inversión de HNB y ha entrado en los mercados de Oriente Medio y África.

Desde una perspectiva regulatoria, se ha reforzado la supervisión en la UE y en partes del Sudeste Asiático. Polonia ha promovido el proceso regulatorio de prohibición de la venta de tabaco calentado aromatizado en respuesta a la directiva de la UE (la UE prohíbe la introducción de productos de tabaco calentado aromatizados); Vietnam está a punto de reforzar la supervisión de los cigarrillos electrónicos y el tabaco calentado.

En el futuro, se espera que con el crecimiento de la demanda del mercado principal y la expansión de los mercados de alto potencial, la escala de la industria HNB aumente aún más.

La presión macroeconómica ha provocado una débil demanda de productos de tabaco por parte de los consumidores; cambios importantes en las políticas y regulaciones relacionadas con el tabaco; el sabor mentolado de VUSE alto no logró pasar la PMTA; la sustitución de tecnologías de atomización disruptivas; y la supervisión de los productos ilegales es menor a la esperada.

La economía mundial se enfrentará a la incertidumbre en 2024 y la industria tabacalera exhibirá características de demanda rígidas. En vista de las frecuentes señales positivas emitidas por la política regulatoria de los cigarrillos electrónicos de EE. UU., Philip Morris International y British American Tobacco también han llegado a un acuerdo de patentes sobre los productos HNB, y se espera que las expectativas de crecimiento de la nueva industria tabacalera en la segunda mitad del año mejoren.